阿里出局了？5月8日，有消息称，DeepSeek（深度求索）4月罕见展开一场巨额融资计划，同时吸引了腾讯和阿里巴巴两家大厂，但阿里巴巴和DeepSeek谈崩了。

其实我觉得吧，DeepSeek完全没必要接受阿里的投资。因为从过往互联网行业的历史来看，腾讯投出的巨头比阿里多多了。最典型的例子就是当年的美团。美团一开始接受的是阿里投资，后来阿里想干预美团，王兴果断放弃了美团，选择了腾讯。

01 王兴的痛：被阿里投过，才知道什么叫“请神容易送神难”

2011年，千团大战硝烟弥漫。美团穷得叮当响，阿里豪掷5000万美元参与B轮融资，占股约12%。这笔钱就像战场上的急救血浆，直接把美团从死人堆里拖了出来。

但故事才刚开始，就变了味。

阿里很快就暴露了投资风格——它不是在帮王兴打仗，它是要王兴的美团变成“阿里系”的一个事业部。阿里投资后开始要求更多控制权，希望将美团纳入自己的本地生活体系，而王兴坚持独立发展。更要命的是，阿里还要求美团在支付环节排他性地使用支付宝，把美团当作阿里生态的流量入口来使。

王兴是什么人？一个在无数场恶战中杀出来的连续创业者，怎么可能甘心把自己一手养大的公司交给别人指挥？

矛盾激化后，王兴做了一件在当时看来极其冒险的事——他把阿里踹了，转身投入腾讯怀抱。

2015年美团与大众点评合并，阿里一怒之下从美团撤资，随即将卖不出去的所有股份全部转投饿了么。腾讯则趁机追加10亿美元投资。此后，每一轮美团的融资，腾讯几乎都领投，成为美团最大的单一股东。短短几年后，美团在港交所上市，市值一度突破1.1万亿元。饿了么呢？至今还在苦苦挣扎。

为什么腾讯赢了？

根本原因是两个巨头的投资逻辑截然相反。腾讯的投资风格是“流量+资本”——给你钱、给你流量入口，但创始人团队保留完整控制权，独立经营。阿里呢？“要么全资收购，要么控股经营”。阿里的投资逻辑是业务主导型，投资的目标是为了让被投公司服务于阿里的整体战略，所以必须要有主导权。

一个是被投公司的“助力者”，一个是被投公司的“接管者”。两者之间的差别，王兴用亲身经历给全中国所有创业者上了一课。

02 梁文锋的棋盘：不是谁来投我，是我允许谁来投我

回到DeepSeek这轮融资。

如果你以为阿里出局是因为“出价不够高”，那就太小看这场博弈了。真正的问题是“条款太多”——阿里在谈判中不仅要求入股，还附带了一系列战略协同条件，包括用阿里云的算力折价入股、将通义千问与DeepSeek形成某种绑定关系等等。

换做别的初创公司，面对阿里这样的巨头递来的橄榄枝，可能已经激动得语无伦次了。但梁文锋不是。

他有三件事在手：第一，他一手创办的幻方量化在管规模超700亿元，仅2025年就实现了超过55%的年化收益，为梁文锋本人带来了超7亿美元的净收入——他本质上并不缺钱。第二，DeepSeek现在是全中国投资人追着跑的项目，不是它求别人投，是别人排队想进来。第三，也是最关键的，梁文锋在本轮融资前夕通过增资把直接持股比例从1%大幅提升到了34%，最终受益股份达到84.29%，表决权比例锁定在100%。

这是什么意思？意思是：你们投钱可以，但别想在决策上有任何话语权。梁文锋在融资窗口打开之前，抢先锁死了自己对这家公司的绝对主导权。一句话概括：他把公司永远留给了自己，只把财务报表上的股份分给了别人。

早在2025年，梁文锋就曾多次拒绝包括腾讯和阿里在内的投资邀约，并直言“不急于融资”。他公开的铁律是：不接受外部融资、不稀释股权、不被任何人的商业化时间表绑架。这一次他终于决定开启融资窗口，不是缺钱，是被三个现实问题逼出了这一步：算力不够用了，核心人才正在被字节跳动以千万级年薪挖角，员工期权因为没有市场定价而毫无吸引力。他需要一个公开的估值来给团队发期权，需要一个信得过的战略伙伴来绑定算力资源——但他不想找一个想要当他老板的人。

所以阿里从一开始就不在梁文锋的优先名单上。腾讯之所以能进入终轮，除了出价大方，更大的优势是它的投资哲学与梁文锋的底线产生了深层次的契合——给钱、给流量、给算力，但不干预公司的经营独立性和技术路线选择。而国家大基金的入局，更是把这次融资从“纯商业化”抬升到了一个前所未有的战略高度——算力即国力，大模型基础设施正在变成国家级战略储备。

03 阿里还在用旧地图，梁文锋已经去了新大陆

阿里的出局，深刻的本质在于——一个还在用旧地图的人，永远找不到新大陆的入口。

阿里的投资基因里，刻着一套过去几十年无数传统企业被反复验证过的逻辑：用钱买入口，用流量换生态，用控制求扩张。但在当下最顶级的AI创业环境中，这套逻辑已然彻底失灵了。真正能触碰最前沿创新的创业领袖，要的是技术信仰、科研自由和不被任何人定义的自主边界。他们甚至主动回避大厂的生态绑架，因为被一家巨头绑定，就意味着同时在跟其他所有巨头划清界限。

如果你从更宏观的视角来看这场融资，会发现一个很有意思的规律——从美团、京东、拼多多，到滴滴、贝壳、B站，腾讯投资并赋能过的巨头名单，要远远长于阿里的同类名单。当然，阿里在自己的零售与本地生活版图上的构建是极其成功的，但它始终没能真正孵化出跨生态的超级盟友。

梁文锋看了几遍的商业史，早就在茶余饭后被翻烂了。他知道，王兴当年做的那个决定，不是因为腾讯比阿里出的钱更多，而是因为腾讯比阿里更懂得一个朴素的商业真理——最好的合作关系，从来不是“我是你大哥”，而是“我们共同做一件伟大的事”。现在，他终于也有资格做出同样的选择了。

历史不会重复，但总会有回声。这一次，轮到梁文锋关上门，把阿里留在了门外的楼道里。